RYNEK PIENIĘŻNY

Kolejne dobre dane z gospodarki

PMI dla polskiego przemysłu spadł w październiku do 53,4 pkt. z 53,7 pkt. Był to odczyt nieco poniżej konsensusu wynoszącego 53,9 pkt. Jest to jednak nadal bardzo dobra wiadomość dla polskiej gospodarki. PMI pokazuje, że rodzima gospodarka nadal trzyma się mocno. Niższy odczyt spowodowany był spadkiem wskaźnika zapasów oraz wydłużeniem czasu dostaw. Wskaźnik nowych zamówień utrzymał się na poziomie najwyższym od 31 miesięcy. Przyspieszyło tempo wzrostu zatrudnienia. Wskaźnik PMI potwierdza prognozy mówiące o wzroście PKB w trzecim kwartale o 4,6% r/r. Inflacja w październiku obniżyła się do 2,1% r/r, zgodnie z konsensusem rynkowym. Odczyt ten nie wpłynął w żaden sposób na postrzeganie procesów cenowych w gospodarce przez RPP. W przeciągu kolejnych miesięcy można spodziewać się kolejnych niższych poziomów inflacji.

Nastawienie do rynku pieniężnego

Nastawienie do rynku - neutralne

RYNEK OBLIGACYJNY

Nowy szef Fed

W ostatnim tygodniu poznaliśmy nazwisko nowego szefa Fed. Został nim J. Powell, który od 2012 zasiada w zarządzie Rezerwy Federalnej. Ten wybór nie był zaskoczeniem dla rynku, gdyż od kilku tygodni był on wymieniany w gronie kandydatów do objęcia tego stanowiska.  Nominacja ta będzie prawdopodobnie skutkowała kontynuacją dotychczasowej polityki monetarnej Fed. Nadal więc podtrzymana będzie prognoza zakładająca trzy podwyżki stóp procentowych w 2018 roku. Jednocześnie w poprzednim tygodniu opublikowane zostały wstępne dane o PKB w USA za 3 kwartał. Wstępny odczyt pobił oczekiwania rynkowe plasując się na poziomie 3,0%. Wzrost aktywności gospodarczej był widoczny zarówno w konsumpcji, jak i w inwestycjach. Gospodarka amerykańska radzi sobie nawet lepiej od projekcji FOMC, a PKB jest już blisko poziomu aktywności gospodarczej oczekiwanej przez Fed na koniec roku. Ważnym wydarzeniem obserwowanym zarówno przez inwestorów, jak i władze monetarne, był rynek pracy. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło w październiku o 261 tys. (konsensus: 310 tys.). Główną zasługą wysokiego odczytu było odwrócenie wrześniowego spadku zatrudnienia, związanego z huraganem Irma. Pomimo, że jest to najwyższy wynik lipca ubiegłego roku to jest on znacząco poniżej oczekiwań rynkowych. Dane te, mimo wszystko, wspierają oczekiwaną podwyżkę stóp procentowych w grudniu bieżącego roku. Na rynkach europejskim i amerykańskim ceny obligacji rosły (rentowności spadały) przez cały tydzień, a raport z rynku pracy jeszcze te wzrosty wzmocnił. W Polsce obligacje zachowywały się stabilnie.

Nastawienie do rynku obligacyjnego

Nastawienie do rynku - neutralne

Dodaj komentarz

Wejdź
po wiedzę

Kategorie na blogu

Tagi

Zobacz także

Przeczytaj podobne wpisy